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中信建投:5G时代即将到来 5G应用与流量齐飞

作者:平安彩票 发布时间:2019-09-05 08:26

  5G应用之计算机行,业5G应用投资机会展望

  未来持续受益于5G!应用和云计算增长,202、0年服务器行业迎来复苏,北美和中国互联网公司资本开支将在2019年下半年和2020年逐步上扬。而手机搭载TOF摄像;头比例逐步提升,基于手;机的3D成像应用、AR应用预计&#;将在2020年逐步开始爆发,手机成像算法厂商受益。服务器板块和摄影成&#;像算;法板块将受。益,重点推荐浪潮信息。

  边缘计算:流量监管和,安全防护一直是!国家网络安。全核心之一,随着5G流量;快速!增长、边缘节点建设和&#;边缘计算兴起,以前核心网网络安全产品下沉到边缘侧,设备提供;商和安全防护平台提供商充分受益,重点推荐中;新赛克和顺网科技。

  云视频:随着越来越多云计算、视频公司登陆科!创板,云视频行业逐步&#;受到关注,随着、视频技术和云计算快速发展,预计云视频将持续快速增长,重点推荐:视源股份、好视通、会畅。通讯

  自,动驾驶:。2021年自动驾驶迎来L3级别汽车。量产,届时高精地图服务和位置服务将实现收入快速!增长,自动驾驶板块重点推荐四维图新、中科创达。

  网络安全:随着物联网、云计算发展,网络安全发展迅速,且占IT支出、占比正在逐。步提升,网络安全行业重点推荐:启明星辰、深信服、迪普科,技、。安平安彩票恒信。息、美亚柏科。

  边缘计算投资!机会展望

  5G时代流量持续高增长、边缘计算兴起带动电信。行业内容安全市。场持续增长。

  边缘计算与云计算平台互为补充,解决网络时延、存储不便等问题,是5G核心应用。海、量数据带来,的问题是&#;存储不便!、计算结、果的迟滞性。边缘计算作为,一个十分靠近终端信息源的小型信息中心,将应用、处理和存储推向移动边界,使得海量数据可以正常处理,而不必完全去建设更多的数据中心。对于数据处理的时效性要求、,。通过,移动边缘计算进行简单初步的处理,对于复杂的数据再上传至云端,通过云计算解决,既可以解决数据处理的时效性问题,同时降低传输、成本,又可以减轻云计算的压力。因此,云计算与移动边缘计算配合的运行模式是这样的:边缘端先对数据进行预处理,提取特征传输给云端再进行计算分、析。

  流量、,边缘计算与,监管共同驱动电信运营商对网络空。间安全产品的需求,物联网时代工控安全将成为重!中之重,工控安全市场将得到快速发展。

  云视频投资机会展望;:依托云计,算的软件视频会议为发展方向。

  网络安全行业投。资机会展望

  2015年以前中国信息安全市场受到等保标准与合规驱动,市场发展平稳,网络安全占IT开支比例不足2%。网络安。全威胁事件频;发,没。有网络安全就没有国家安全,国家对网络安全重视程度进一步提高。

  “云大物移”等,新场景和新技术促进信息安全防护理念变化。云计算发展带动云安全需求增长,网络安全市场增长迅速。构建完善的企业安全需要高中低三位一体能力,目前高位和。中位能力较为稀缺。攻防博弈带、来大数、据、A、I等新技、术在安全中的应用创新。

  预计2,019~2020年网络安全行业增速将快于前3年。

  重点推荐:启明;星辰;——国内信息安全龙头,多重行业利好促进公司高增长,生态优势逐步体现。

  5G应用之全球趋势前瞻:&#;应用与流量齐飞

  5G最新进展:全球5G建网与商用进。程研判

  5G的发&#;展过程有望经历“政策驱动-。商业驱动”的过程,目前仍处于政策驱动阶段;

  全球5G商用、可能将分四波推进,韩国、美国、&#;中国等引领;

  中国5G预计2019Q3起小;范围、商用,2020年规模商用,2019年部分商用城市&#;可能包括北京、上海、深圳、广州、杭州、雄!安等50多个&#;。

  中国&#;政策力推,5G将于2019年小范围商用、2020年规模商用。我们预计2020年中国将新建。5G基站68万站,覆盖全部地级,市城区。

  5G驱动通信!行业景&#;气向上、,若共建共享,不改趋势、或影响周期长度。建、设。期看“管”,应用期看“端+云”,重点是“云”。

  5G应用探索:从运营商的视角&#;来看5G应用

  5G不再一味追求“峰值速率”,ITU定义了八大关键性能指标,包括峰值速,率、移动性能、连接密度、、空口时;延等;

  5G面向三大应用场景“eMBB、mMTC、uRLLC”,其核心优势是:更。快速度、更多连接、更低时延、,更高可靠、;

  5G跳出了1G/2G/3G/4G主要面向人服务的范畴&#;,更关注应用场景的多元化,强调,要更好地支持行业应用与万物智联!;

  ,业界认为:4G改变生活。,5G改变社会,4G;类似“修路”、5G则是、“造城”,5G,的发展将会打造跨行业的融合生态。

  我们预计、中国2022。年5G手机用户渗透率可达30%左右:GSMA预计2025&#;年全球5G连接数为13.6亿,渗透率14%,&#;其中我国5G连接量预计为4.54亿,渗透率预计在30%左右;我们预计&#;中国的5G发展节奏&#;可;能快于上述预期,预计20、22年5G手机用户渗透率可达到30%左右,2025年达到约60%左右。

  5G;的三大应用场景有望与娱乐、交通、制造。、能源、安防、家居&#;、医疗、教育等众多行业融合渗透,催生众多新的应用场景;

  从全球运营商探索来看,典型应用包括。:超高清流媒体、(云VR/AR)、车联网、(自动驾驶)、无人机、智能制造、安防监控、无线宽带等。

  中国布局重点是VR/&#;AR、无人机、车联网、工业控制与智能电网。

  我们认为,5G应&#;用核心要发挥“移动通!信网络随时随地接入”的特点,再叠加要对“高速率、大。连接、高可靠、低时延、”其中至少1个网络性能指标的特别要求;或者、5G应用可以、用于有线网络不方便部署的!场景,如特定位置的宽带接入、视频监控等;

  中前期,受技术及。标准成熟度的影响(R15与R16),5G最快落地应用可能主要是2C场景,如手机,超高清流媒体业务(云VR/AR、视频、直播、云游戏等)、特定场景的无线宽带接入等;5&#;G后期,重要应用场;景,可能是车联网(、自动驾驶,等)、网联无人机等。

  车联。网:5G作为车联网的关键技术,让自动驾驶走向现实。车联网需要更低延时和更高可靠性的通信网络:一方面,车辆在高速运、动过程中,要实现碰;撞预警功能,通信时延应当在几ms以内;另一方;面,出于安全驾驶要求,相较于普通通信,车联。网需要更高的可靠性,而且是能够;支持高速运动的基础上的高可靠性;

  5G&#;的大带宽、移动边缘计算、边云协同技术可以满足车联网在高速传输、高可靠性、低延时!方面的严格要求。

  自动驾驶的发展需,要循序渐进,2020-2021年将是关!键窗口期。巨头纷纷布局车联网,包括百度、阿里、腾讯、华为以及&#;各大汽车厂商等;

  车联网产业链包括。:汽。车零部件、芯片、软件系统平、台及云。服务、高精度定位导航、高精度地图、、网络、汽车制造等;

  。5G为车联网迈向自动!驾驶铺平道路,但自动驾驶的重点首先是汽车的智能化,涉及“感知、决策、执行”三层,其。中感知是前提。

  车联网的技术多且复杂,产业;链较长,我们简单地将其分为三类:

  终端侧硬件技术、控制平台类软,件技术、基础设施类技术;

  三类核心技术指引了未来车联网的投资方向、;

  建议重,点关注:。

  5G&#;大规模天线、边、缘计算、网络切片等技术满足了绝大部分无人,机应用场景的通信需求,如直播、物流、巡检安防、测绘,、!农业等。

  5G投资建议:透、过现象看5G应用的共同点

  、5G将带来新的网络体验,更多的连接终端,推动数据流量二次爆发。

  透过现象看本质,建议围绕“流量+安全”主线布。局

  我们认为,不论是5、G之于移动互&#;联网,!还是&#;赋能产业互联网,表现出的都是“数据流量”高速增长,其底层就需要云计算(公有云、私有云、混合云),还需要安全防&#;护,因此“透过现象看本质”,我们可以围绕“流量;”+“安全”主线进行投资:

  流。量逻辑,核心指&#;向云计算产业链,包括关键网络设备、高速光模块、数据中心等,以及网络。可视化等(以下仅为通信行业,标的):

  紫光股份:子公司新华三的交换机、路由器技术壁垒高,国内份额领先,深耕政企市场的同时有望打开运营商与海外市常。我们预计公司2!019-2020年!归、母净利润分别。为21.34、26.40亿元;,对应PE分别为3;2,X、26X,给予“增持”评级。

  中际旭创:公司系全球,高速数通光模&#;块龙头,400G先发优势明显,目前全球市占率超过50%,。而全球云计算基础设施投资有&#;望从2019Q4起逐步回暖,公。司有望充分受益。我们预计公司2019-2020年归母净利&#;润6.3、9.5亿元,PE、44X、2。9X,“买入”评级。

  光环新网:第三方ID!C数据中心龙头,机房地理位置,优越,存量机构3万+,储备机构2万+,有望直接受益云计算发展。我们预&#;计公司2019;-2020年归母净利润分别为&#;9.0、12.0亿元,对应PE分别为32X、24X,,给予“买入”评级。

  中新赛克:网络;可视化龙头,最受益“网、络安全监管常态化(渗透率提升,)+数据流量快速增长”,2020年预计订单将显著向好。我们预计公司2、019-2020年归母净利润&#;分别为2.7、4.1亿元,对应PE分别为42X、27X,给予“!增持”评级。

  通&#;信行业“低持仓与高景气”,形成背离,业绩具备兑现基础,应重点关注;

  通信行业其它重点推荐标的:烽火通信、基站设备商、沪电股份、海能达、、太辰光、海格通信。

  5G应用之超高清流媒体:云;游戏+超高清视频+云VR/AR驱动消费互,联网新增长

  (一)、站在4G尾声看5G应用

  、目前第四代通信技术已处于尾声,活跃用户环比&#;下降,用户/时长增速回归个位数。

  人口红利殆尽,用户及用户时长增长进去平、台;期。过去十年,随着智能手机出现和3G、4G普及,移动互联网用户规模从2008年的1.18亿增长到20、18年的8.17亿,CAGR高达!38.1%。从2018年1月到2019年1月,移动互联网月度活跃用户净增长0.44亿,同比增速为。4%。;较2018年的增速再度下降2,个百分点。活跃用户同比增速已放缓至5%以下。到2019年6月,中国&#;移动互联网月度活跃用户规模11.4亿。其中二季度单季度用户环比净减少193万。活跃用户增速下降,、用户时长成为更重要的指标。到2019年6月,人均使用时长的增速为6%,。也同样回,到个位数。

  站在4G的尾声看5G,5G为!消费互联!网带来了什么?

  5G三大业、务场景性能:

  1)e、MBB(EnhancedMobileBroadband,增强型移动宽、带):主要场景包括随时,随地的3D/超高清视频直播和分享、虚拟现实,随时随地云存娶高速移动上网等大流量!移动宽!带业务,带宽体验从现有。的10Mbps量级提升到1Gbps量级,要求承载网络提供超,大带宽。。2)uRLLC。3)mMTC。

  从以上三!种场景的实现难度来看,增强移动宽带<;高可靠低时延通信<;大规模机器通信。2019年初,华为发布世界上最快的CPE终端。通过终端,可以将5G信号转换为WiFi信号,不需要更换为5G手机、的情况下,直接使用5G网络,。7月26日,、华为在深圳发布了“CPEPro”版本。在CPE终端的!帮助下,5G的“增强移动宽带”的应用场景!落地或将快于市场预期。;eMBB应用在消费互联网的应用主要包括云游戏、超高清视!频与大屏应用、云VR/AR三种。概括来看,这三种都属于“超高清,流媒体”的应用。

  (,二)云游戏:游戏进入流媒体时代

  结合游戏行!业的发展和历届ChinaJoy的主题&#;,不难看出Chi;naJoy早;已是行业发展的风向标。随着手游内容发展和流量红利下降,产品创新已经到达瓶颈,科技的创新或将成为大厂的核心武器。ChinaJoy近两年的重!心也放!在;了科技创新上。2018年ChinaJoy提出“新科技新娱乐新价值”的主。题,主张通过新兴科技创;造娱乐产;品的新价值,并新增中国区块链技术及游戏开发者。大会;2019年以“数、字娱乐科技新生活”为主题的大会更是吸引更多的科技公司参展,并以5G和云游戏进行参展。

  传统游戏将游戏;下载至本地并运行的方式不同,“云游戏”是将游戏放在云端服务器运行的游戏方式。“云游戏”模式下,游戏的存储、计算、渲染等都;在云端。完成,玩家可以通过任一终端、随时随地;的体验、到高品质游戏。云游戏运行逻辑可以类比视频!界的Netflix,但&#;背后隐含的技术要求又远高于流媒体、视频。

  云游戏产业链:上游包括游戏开发商(研发能力强,提供内容;输出)、云计算厂商(具有!IDC资源,提供算力支持)、软硬件厂商(提供CPU&#;/GPU硬件与软件配套解决方案);中游为云游戏运营商或系统设备提供商;下游为终端集成;厂商,包括移动手机、PC、、OTT盒子和;游&#;戏主机生产商等;传输层由三大运营商提供5!G通信传输技术支持(或宽带互联网传输)。

  云游戏模式下,用&#;户摆脱终端硬件配置的束缚,实现随时随的“跨。屏体验”,因此将对游戏本、家用游戏主机和网吧市场等产生很大程度上的替代效应。云游戏将使得中重度高品质游戏进入门,槛大幅;降低,付费意愿及付费能力&#;更强的中重&#;度;玩家占比有望提升、。

  (三)超高清视频:小屏与大屏深度互动,大屏从、1到N

  7月26、日,华为消费者业务部CEO!余承东发布华为智慧屏战略,宣布华为智慧屏&#;将于9月正式发布。定义!为“智慧屏”而非电视:智慧屏将成为家庭场景的主入口,是、华为全场景智慧化战略的核心支撑。华为、全场景智慧化&#;战略,覆盖家庭、办公、车载、运动四大场景。在今年3月的HUAWEIHiLi!nk生态大会!上,华为的IoT生态战略全面升级为全场景智慧化战略,即华为将围绕HiAI、两大开放平台和“1+8、+N”三层结构化产品的、,打造智能家居生态系统。

  目前,大屏市场货币化:广告规模、,会员渗透仍极度不充分。OTT产业链格局;,呈“两头大中间斜结构。商业价值还需进一步释,放。

  (四)VR。/AR:5G促进升级云VR/AR

  VR/AR产业链,结构,从硬件厂商到内容到渠道。

  VR产业链上、中、下游环节分别为硬软件基础生产开发、内容制作和设备整,合、向用户提、供产品服务。

  当前VR/AR的硬件投资减少,技术和&#;应用增加,AR关注度提升。而5G推动&#;云VR/AR应用,突破行业瓶颈。5G+云;+AI赋能,改善!用户体验,降低硬件成本。

  搭载5G实现虚拟现实设备“无绳化”:5G&#;的高带宽和低时延使得VR/AR能够随时随地通过云端运行程序,并且无线传输时延低、稳定性高,5G传输将&#;使VR设备彻。底告别有线连接,从而真正实现“无绳化”。5G+云计&#;算实现虚拟现、实设备“轻量化”。借助云计算技术,将复杂的渲染程序通过5G,网络传输&#;放在云端服务器中实时处理,避免了由于本地设备计算力不足所带来的渲染不足、画质粗糙、交互浅显等问题。同时使得设备变的更加轻便。5G+边缘计算实现&#;超低时延赋能行业多样化。相对于云计算来说,边缘计算能够在数据源头进行数据、处理,从而带来更快的响应速度,以及更少的数据流量云计算一定程度上解决了VR/AR大量数据计算能力的要求。

  5G应用之无人驾驶:无人驾、驶生态剖析,端还是云?

  (一)自动驾驶,未来已!来

  自动驾驶可能来的;比想象要早。预计将在2020年爆发。

  互联网、整车厂、终端厂各有优势!,或将相互合作。互联网巨头可能会通过入股现有的车载信息系统企业,利用车载信息系统企业成熟、的,开发体系以及整车厂;的客户资源来加速车载操作系统的落地。整车厂会选择跟车载信息系统公司合作,!由车载信息系统公司来负&#;责开源车载系统的定、制和硬件开发,从一定程度上摆脱软件!开发方面对互联网巨头的依赖。

  (二,)5G赋能自动驾驶

  车联网领域核心技术逐渐成熟。涉及多!个技术领域、,涵盖语音识别、图像;识别、数据采集、操作系统、云计算、大数据、无线通信等关键技术。5G商用在即,给车联网注入活力。5G网络的核心特点:更高速率、更多连接、更低时延、更高可;控。5G移!动边缘计算、边云协同技术可以满足车联网在高可靠性、、低延时方面的严格要求。

  车联网是;自动驾驶的基矗云感知、云计算(以图像识别为例)等都是必须,解决的问题。

  (三)无人、驾驶的核心投资建议

  自动;驾驶技术逐步成熟,多传感器融合成为趋势。其中激光雷达系统、视觉方案、车载摄像头模组、、毫米波雷达方案和MEMS传感器的优势。和劣势共存,我们对其市场规模进行了测算。

  对于自动,驾驶产业链的三项环节,感知—决策—执行,有如。下生产供应商。

  其中,德赛西威、保隆科技和百度Apo;llo5.0优势明显,建议重点关注。

  5G应用之华为智慧大屏:5G+智慧大屏,开启全场景智慧&#;化新时代

  (一)华为智慧屏:、重新定义5G时代的大屏生态

  7月26日,根据“华为终端公,司”公众号显示,华为消费者业务部CEO余承东,发布华为智慧;屏战略,宣布华为智慧屏将于9月正式发布。

  智慧屏定义为智慧家庭,的交互中枢&#;,通过多年研发积累,华为电视核心部件技术及系统优势突出。四个主要的大屏终端未来将打通操作系统,实现跨场景跨平台交互和无缝连;接。“无缝连接”是指:智慧屏。有望实现大屏与大屏、大屏与手机等,屏幕之间的语音及视频通,讯、通过大屏回复讯息,并可让手机变遥控、耳麦等应用功&#;能,且可以通过HUAWEISha&#;re分享照片、视频、文件等。

  华为进军大屏市场优势:硬件核心技术,,生态平台和存量用户。,5G网络连,接,产业链逐步成熟。其潜在优势如下,。

  (二)智能家居中枢:HiLink赋能合作伙伴&#;,建立统一标准

  目前的智能家居市场:到2025年新增32;亿连接数,未来发展空间广阔。

  未来5G&#;和AI将引领技术和产业的融,合,带领行业进入新一轮发展周期。I&#;OT未来发展空间广阔,到2025年,,智!慧家庭新增32亿连接数。智慧大屏&#;作为家庭IoT的入口,地位重要,产业发展空间和格局将会得到重塑。

  智,能家!居设备存在碎片化、彼此独,立的特点,需要搭建一个让各设;备间可联。动的智能家居互联平台,从而实现具有全场景联动效应的生态体系。

  中国智能家居互联平台主要有四类玩家:以阿里、京东为代表的电商平台,以小米、华为为代表的智能手机/硬件厂商,以及&#;以海尔、美的,为代表的传统家电厂、商。

  目前,已有超。过50%的产品能够接入一个或多个智能家居互联平台,根据I&#;DC预测,2019年将有67%的智能家居能够接入互联平台,23%的智能家居设备将能够支持两种及以上的互联平台,。

  华为HiLink优势:做“产业的赋能者”,提供用户+技术+品牌+渠、道四大,资源,,助力合&#;作伙伴。为开发者提供全方位的指导和赋能。华;为HiLi;nk已实现与150多家厂商合作,包括传统家电厂商,渠道商。,地产商等。

  !(三)AI智能交互、:HiAI赋能大屏应用,带来全新商业模式和变现途径

  智慧屏将&#;会拥有语!音,、视觉、传感交互功能,在这些功能的支撑下,,智慧屏有望识别屏前用户并提供个性化内容,并提供AI健身等应用功能,并打通百余种;生活服务,支持不同语言及方言,实现语音定外卖、机票、酒店、。查交通、查天气等生活服务应用功能。

  HiA;I引擎赋能智慧交互,打造极致AI应用体验。

  华为Hi、AI平台基于“芯-端-云”三层开放架构,即&#;芯片。能力开放、应用能力开放、服务能力开;放,构筑全面开放的智慧生态。

  通过!芯片能力开开放,助力开发者有效打破端侧功耗、计算力等瓶颈和限。制,促进端侧AI规模应用。

  通过端侧能力开放,将多种AI能力与App集成,当开发者不具备大数;据量的模型训练条、件&#;时,可以通过丰富的API快。速集成开发AI应用,将精力聚焦在应用体验,上

  通过云侧能力开放,多媒体分发,降低流量获取成本,提升品牌曝光、度,精准引流,提升业务转化率等。

  HiAI引擎涵盖智能、终端8大;业务领域,40+能力,为大屏带来全新商业模式和。体验。HiAI引擎赋能智慧交互,智慧屏将拥有语音、自然语言处理、人脸、人体、图像、视&#;频、OCR、用户画像等八大业务领域的40+能力?、当智慧大屏终端形成开放式平台后,会员应可在终端平台上享受超高清大屏观影、音乐、云游戏、体感游戏&#;、,电商购物、视&#;频通讯、分享文件、高清拍照、生活服务以及家庭IoT多项。场景服务,并可通过语音、手势等控制,大屏及智&#;能家居,为大屏带来全新的商业模式和变,现手段。

  (四)跨屏应用升级:云游戏与AR/VR+智慧,大屏;,打造极致体验

  大屏具有优异的音画质及解码能力,有望成为云游戏搭。载终端。AR。/VR经历了低谷期之后,目前处于复,苏前夜,随着5G的到来,,将迎来爆发性增长。VR!终端市场逐渐向拥有更佳体。验的中高端产品形态过渡,产业生态发展更加成熟。预期VR/AR技术将应用到视频游戏、!事件直播、视频娱乐、医疗保舰房地产、零售、、教育、工程。和军事等。领域。AR/VR终端目前以眼。睛和头盔为主,大屏应用较少,未来有望在AR领域与大屏结合,带来沉浸式的全景体验。

  (五)重点;标的推荐

  重点推!荐:液晶电视产业链。

  MiniLED、具有轻雹画质高、量产能力强等优势,但尚存在成本和技术壁垒!以;及芯。片产能不足等问题。但是随着各厂商产能释放,MiniLED在将迎来广阔增长前景,高端显示器将成为最大应,用领域。

  推荐公司。:

  1.瑞丰光电,:

  (1)公司聚焦高&#;附加值业务的研发及发展,MiniLE&#;D背光产品技术处于行业领先地位,miniLED未来市场前!景广阔,应用落地将会给公司带来边际业绩的改善。

  (2)切入华为电;视产业链,产品和客户结构得到优化3.公司在全!彩LED领域和激光LED领!域开拓市场,户外全彩显示屏和。电影激光放映行业硬来结构性增长机会。

  2.洲明&#;科技:

  (1)营收及利润均保持高增长,现金流健康,成长。性较好。

  (2)小间距市场当前形成利亚德/洲明科技双寡头格局,龙头厂商占据技术!和规模优势

  (3)景观照明市场空间广阔,业务结构优化,成;为业务增长新动能

  3.三安光,电:

  ;(1)国内LED芯片龙头,具有、资本及技术壁垒和较高的核心竞争力。

  (2)MiniLED和MicroLED具有充分的技术储备,市占率逐步提升,,并和重大客户,建立了长期合作关系!。

  (3)化合物半导。体的国产替代趋势将带来广阔市场和发展空间

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